一、上半年国内油脂油料市场行情回顾

　　从下图可以看出，2008年3月中旬前，国内油脂市场延续了2007年的牛势行情，并出现快速大幅的飚升，国内食用油价格指数也在2008年3月上旬达到历史最高点205.15，在这之后，国内食用油市场开始调头快速回落，并进行了为期近十周的弱势调整。2008年上半年行情的大起大落，速度之快幅度之大，令许多贸易商到现在都没走出3月份行情的阴影。
 
　　1-3月上旬国内油脂油料行情快速爆涨的核心原因是国际市场油籽产量下降，油脂油料需求增加，供需基本面偏紧。

　　2007年世界大豆、、花生、葵花籽、棉籽、棕榈仁和椰子仁七种油籽的总产量为39132万吨，较上年的40641万吨降低1509万吨，降幅为3.7%。大豆产量和葵花籽产量大幅降低是导致2007年油籽总产量降低的主要原因。其中，2007年世界大豆产量为22159万吨，同比降低1398万吨，降幅为5.9%；2007年世界葵花籽产量为2749万吨，同比降低266万吨，降幅为8.8%。

　　2007年世界植物油工业消费量为2104万吨，较上年增长270万吨，增幅为14.7%；2007年世界植物油食用消费为9934万吨，较上年增长355万吨，增幅为3.7%，两者总计增长625万吨，增幅为5.5%。与此相对应，2007年世界植物油产量仅增长494万吨，增幅为4.0%，世界植物油需求量的增长明显快于供给量的增长，从而导致2007年植物油库存水平降低至近三年来的低点。同时，2007年世界植物油产量的增长是在油籽产量大幅下降的局面下取得的，即当年油籽压榨数量高于当年油籽产量，因此2007年世界油籽库存水平也降低至近四年来的低点。由于油脂油料库存均降低至几年来的低点，供需基本面偏紧，使市场一有风吹草动其影响便会被放大，成为此次如此大幅上涨的主因。

　　1-3月上旬国内油脂油料行情快速爆涨的外围原因是美元走弱，热钱涌入农产品市场，原油价格持续上涨，及天气因素。

　　目前全球已经历三次石油危机，第一次危机在1973年，原油价格从每桶3.011美元提高到10.651美元，是油价猛然上涨了两倍多；第二次危机在1978年底，油价从每桶13美元猛增至1980年的34美元；第三次危机是2003年至今，油价由每桶25美元涨至近每桶140美元左右。目前正在经历的第三次危机，可以说是时间最长，涨幅最大的，这也是为什么在2003年前绿色可再生生物能源只是一个概念被提出，而在现在已转化为现实需求，成为改变油脂油料供需结构，使需求增长快过供给能力增长的主要原因。

　　另外，美元的持续走弱，国际市场上大量的热钱涌入商品市场，尤其是价格洼地农产品市场，以实现其自身的保值和增值，使农产品市场尤其是以大豆为主的油脂油料市场出现"钱比货多"的局面，使农产品价格被买了上去。也正是这些热钱的涌入，使市场可炒作因素被放大，才会出现历史上罕见的如此快速的大幅上涨。可以说，投机资金是此次国际粮油价格上涨的最大受益者。

　　最后，今年1月中旬至2月中旬，我国南方油菜主产地区遭遇百年难得一见低温冻雨雪灾，南方油菜受灾情况被高估，新季菜籽产量被低估，"中国需求"成为国际油脂油料价格爆涨的导火索，在国际投机资金的热炒下，其影响再次被放大，国内外油脂油料期现货价格在1月下旬至2月下旬出现了一天一个价的上涨。

　　3月中旬至6月底，国内油脂油料市场快速回落后，并展开了近十周的弱势调整。

　　回落的直接原因是进入3月中旬后，中国油菜受灾情况明朗，菜籽产量预估仍将是和去年持平或略有增加，"中国需求"这一炒作因素不存在，加之南美大豆即将上市，国际油脂油料供需偏紧的局面有望得要缓解，国际油脂油料期价应声而落。二是政府面对持续走高的油价，加大了调控力度。在出台降低原料的进口关税，取消各粮油品种出口退税，加大国际市场豆油的采购量，紧缩银根加快流通环节等措施来增加国内植物油的供应量等措施之后，3月份，国家出台成品油提价备案制度，后演变成成品油提价审批制度；后对部分大豆油生产企业发放补贴指标，将四十万吨国储油加工成小包装以相对较低的价位直接投放到超市进入终端消费市场，使国内植物油价格出现了小包装油价格低于散装油价格的局面，直接打压了国内油价，国内植物油价格快速回落，相当一部分中间贸易商元气大伤，在后几个月的交易中基本采取小库存或零库存的经营策略，国内植物油库存多集中在压榨企业，油厂面临高库存低需求的局面，促使国内植物油价格走出了近十周的弱势行情。