在美国产区天气趋于好转的利空抑制下，近日我国豆粕市场连续大跌，其中7月份以来各地跌幅已达到240－320元/吨以上，不过同期国内棉粕市场反而维持坚挺趋强态势，近日国内大部棉粕市场报价依然处于历史高位附近，并且各地棉粕比价优势依然存在，养殖业相对稳定，多数产销区棉粕货源紧缺依旧，预计受货源紧缺支撑，国内棉粕市场暂难明显走弱，具体分析如下：

　　棉粕供应处于年度青黄不接时期，棉油走弱提振棉粕报价水平

　　自去年9月份我国棉粕上市以来，当前各地棉粕市场供应已处于青黄不接时期，不仅华东、华中地区棉粕货源基本消耗殆尽，华北、西北等地棉粕供应量也普遍紧缺，尤其华北地区大部分油厂库存棉粕基本销售完毕，近期仅极个别油厂仍在开工，并且当地棉油市场需求疲软不改也促使油厂挺粕意愿再度走强，如近日华北地区一般棉油报价较上周末再度回落了100－200元/吨至11000元/吨附近，并且成交低迷，棉籽压榨利润维持盈亏边缘，8、9月份棉粕供应可能断档的预期促使不少油厂对后市看涨心理依然较强；另外当前新疆棉粕外运难度依然较大，受奥运临近影响，华北地区车皮运输已受限制，当地棉粕到货量持续较少，而东北、华南以及西南主要销区棉粕供应紧缺未改，不少地区仍处断档状态。

　　豆粕价格回落短期影响棉粕有限，菜粕市场短期上市压力也相对较小

　　受CBOT大豆振荡回调影响，近日我国沿海地区一般豆粕价格从前期高位时期的4700－4850元/吨左右回落至4300－4400元/吨左右，和当地棉粕价差也仍回落至1000－1400元/吨左右，棉粕比价优势已较前期明显回落，不过棉粕价格劣势相对不大，并且近期美国大豆产区天气仍存不确定性，国内豆油市场疲软压力依然较大，豆粕市场短期振荡跌势影响棉粕相对有限；同时菜油市场持续疲软导致各地油厂菜油积压严重，据市场了解，近日长江流域多数产区均出现油厂压库的现象，一般中小油厂停工停收明显增多，足见短期新菜粕整体上市压力仍不会明显上升，有利棉粕市场报价持坚。

　　近期水产养殖转入旺季，一般饲企棉粕库存偏低未改

　　据了解，近期生猪和家禽养殖均有所走软，各地补栏纷纷谨慎，不过存栏水平仍相对较好，而水产养殖则逐步转入旺季，刺激各地棉粕需求明显上升，同时近期很多饲料企业库存仍在1－2月以下，部分饲料企业基本没有库存，采购需求依然较强，考虑到8、9月份供应可能断档，不少饲料企业后续采购意向依然较强，当然畜禽养殖走弱也对国内饲料需求有所影响，值得后期关注。
由此来看，尽管近日国内豆粕价格连续走低，但短期打压棉粕价格相对有限，并且菜粕上市压力相对而言不大也有利棉粕价格保持坚挺，同时棉粕供应已处于青黄不接时期，棉油市场走弱也提振棉粕报价水平，而水产养殖也逐步转入旺季，一般饲料企业库存水平仍显偏低，预计受货源紧缺支撑和配方效价依然有竞争力，国内棉粕市场暂难明显走弱。