六月市场综述：
　　
　　六月郑菜油稳步走高，主要受外盘强势上扬的影响。其中，上半月涨幅较大，美国天气状况不佳，令全球油脂市场供给忧虑加剧，再加上前期油脂有所超跌，郑菜油录得较好涨幅，但是下半月后由于对政策、新增供给的担忧，多头信心有所不足，郑菜油明显弱于外盘。
　　
　　本月国内菜油市场呈现以下特征：
　　
　　新菜籽价格强势上扬，菜油成本居高不下。由于去年菜籽上涨明显，先卖农户亏损较大。今年农户在新菜籽上市惜售心理明显，油厂从开始报价4900，一路提高报价，仍然无法令农户满意，惜售态度坚决。月底时国内新菜籽收购价为5440-6000 的水平，较之月初的4900-5400，上涨的600 元/吨，不过由于全球油脂价格高涨，农户惜售仍然明显，估计这种状况起码会延续至7 月中、下旬。受此影响，国内菜油价格也持续走高，从6 月初全国11500-12000 的水平涨至目前12600-13400 价位，涨幅巨大。
　　
　　国内库存偏紧，但已在稳步增加。6 月份国内菜油现货偏紧，反季节特征明显。农户及贸易商对新菜籽的观望态度令收购工作缓慢进行，受此影响新油上市缓慢，再加上需求疲弱，油厂采购态度也较为谨慎，大多采取顺价反推策略，进一步延缓了新油上市，最终造成库存偏紧的局面。而且，就目前的情势来看，即使新菜籽收购价达到6000 元，也不会改变惜售心理；而目前的油厂降低收购价策略需要时间来影响心理，所以，综合分析近期库存偏紧的状况不会很快改变。不过从郑商所仓单来看，库存偏紧的情况正在好转，有效预报单小量增加，估计7 月下旬开始新菜油将会有较大幅度的增长。
　　
　　蛋白粕持续上涨可能加大植物油供应量。6 月以来，随着养殖业的恢复，蛋白粕持续上涨，销售状况良好，油厂大多将利润点转向蛋白粕，这样的后果是植物油库存持续增加。据了解，目前豆油库存庞大，菜油稳步增加，估计会对后期期价形成压力。
　　政策调控风险仍在。虽然针对油脂市场的调控措施一直没有出台，但是这一因素始终成为市场担忧的一大因素，3月份的调控影响犹在眼前，即使目前没有明显的迹象表明政府有调控的措施出台，但市场还是存在担忧心理，尤其是在当前持续的通胀压力下，这样的担忧决不多余。
　　
　　国际方面涨势良好，但隐忧不小。6 月份，国际方面受恶劣天气影响，豆类期货大幅走高，涨幅达到8%以上；而且在6月30日美国农业部报告略有利空的情况下，创出新的纪录高位。但是，全球油脂市场的隐忧不小，玉米播种落后去年，洪水冲毁农田，按现在的情况已经不可能再播种玉米，只能转向大豆，这部分面积可能会达到200 万英亩左右，而且这一因素并没有包含在美国农业部种植面积报告中。美国农业部已经决定于7 月中旬再次调查洪水影响，估计8 月份时新的报告将会体现这一因素，其时将会期价形成利空冲击。另外，阿根廷罢工已经结束，前期累积的卖压将会逐步显现出来，目前阿根廷市场交投清淡，买方采购谨慎，显然心有顾虑。
　　
　　郑菜油有望震荡走低
   
　　通过前面的分析，可以看出，虽然国内现货价格较为强势，但是期市信心不足，尤其是6月以来在外盘强势上扬的背景下弱势震荡，多头信心明显不足；不过国内成本高企或会对期价形成一定的支撑，估计在7月中旬外盘利空因素开始显现时，国内菜油进行一次向下调整。

　　郑菜油或向12000靠拢
   
　　7月16日郑菜油小幅收低，外盘连续下挫拖累菜油期价。
   
　　国内现货价格平稳运行，成交清淡,大部分地区新菜籽收购价持平，全国菜籽价格在5400-5950之间，但是近期需方对菜籽持观望态度的越来越多，部分油厂甚至停止收购，这或许会对农户的惜售心理有所打击；菜油出厂价在12500-13300之间，与昨天持平，并没有随外盘而有所回调，但是，我们注意到目前市场上菜油现货成交极少，需求方采购极其谨慎，尤其是在油脂市场整体上低迷的情况下，这种境状更加不堪，油厂压力不轻。
   
　　目前，支持油厂挺价的因素只有两个，库存偏紧和成本较高，但是在需求同样疲弱的背景下，油厂挺价策略尤其需要外盘环境的配合，可惜的是外盘开始持续大幅下挫，这更加加重了国内油脂市场的低迷氛围，如果外盘向下突破支撑线，那么国内菜油将迎来一次中等幅度的回调，如果外盘油脂能够止跌企稳，郑菜油也只能回到震荡区间内，难有作为。因此，我们判断，郑菜油未来将会易跌难涨，不过鉴于成本较高，下调的幅度可能不会太大，目前可看到12000。