外盘炒作十分微妙，拉开豆粕调整序幕

　　自五月份以来，国内豆粕价格一路飚升，43%蛋白豆粕集中出厂价一度达到4800元/吨一线，升幅高达1100元/吨，双双创历史新高。推动国内豆粕暴涨的主要推动力就是今年美盘（CBOT市场）“天气市”炒作的提前发动，前期美国中西部地区暴雨和洪涝灾害交加，人们担忧美豆减种减产。然而，7月份美国供需报告显示，2008/09年度美豆结转库存预计为1.40亿蒲式耳，略高于分析师平均预测的1.39亿蒲式耳，叫上月减少3500万蒲式耳，上月报告为1.75亿蒲式耳；2007/08年度大豆结转库存为1.25亿蒲式耳，和上月持平，分析师此前平均预测为1.23亿蒲式耳。可见，前期人们的顾虑已经解除。结合前期我国取消部分进口订单，某种意义上说本年度美豆的出口销售基本结束，美盘也将逐渐失去炒作动力，注定了国内外豆类产品全面面临调整。“枪打出头鸟”，作为本次上涨最抢眼的品种，难免会受到拖累。近一周来，国内豆粕价格普遍都有100元/吨的左右的回调，就是受外盘的打压。不过，7月份之后，美豆又将进入关键生长期，市场反应依然敏感，也有过多的期盼，外盘还有可能发动新一轮炒作，限制豆粕下跌空间。

　　经过调整豆粕将收复失地，巩固其重要地位

　　众所周知，在本次国内豆粕大幅上涨过程中，由于原料成本越来越高，国内多数饲料厂家无法承受压力，不得不以棉粕、菜粕、花生粕等其它粕产品替代豆粕。然而，棉粕所含量热量太高，饲料中无法大量示增加棉粕使用比例，菜粕蛋白含量低，好无法完全有效替代豆粕。更值得关注的是，前期豆粕大涨中人们过度采购棉粕，目前大部分油厂存量不足百吨，难以维给新棉粕上市前市场需求，花生粕数量更少，无法提及；菜粕有一定的比价优势，菜粕需求尚可，而菜粕市场可供货源并不充裕，厂家库存菜粕多以执行前期合同为主，供不应求。随着豆粕步入回调，价格趋于合理，饲料厂家还将以转采豆粕为主，豆粕需求有望回暖，将逐渐收复失地。豆粕价格的下跌，将给菜粕、棉粕以及花生粕等其它市场带来一些利空，阻止其跟涨行情，短期内上涨空间有限。由于其它粕产品供应不足，后期豆粕在粕市中所占市场份额有望达到80%以上，从而再度凸现豆粕“霸主”地位，影响依然举足轻重。