近期，引领全球商品市场阶段性反弹的天气、汇率题材有所降温，以美盘、马盘为代表的国际大豆、植物油以及原油期货，本周盘面未有突破性的强市振荡走势，进而继续明显降温国内油脂市场的交投人气。鉴于市场供需基本面持续承压，部分进口植物油到港价格的整体下滑，终端买家和中间商的囤货意愿明显趋于谨慎，我国油厂、贸易商短期腾仓出货的意愿集中显现。预计在海外市场出现新一轮方向走势之前，国内油脂期、现货行情将继续振荡运行在6月上中旬形成的箱体区间，中长线市场等待天气或汇率、买盘等影响因素的再度发威。具体原因分析如下：

　　美国商品市场高位宽幅振荡，国内油厂定价意愿日趋理性

　　进入本周，美国纽约商品交易所（NYMEX）原油期货市场横盘整理，但主力0808合约并未突破近期盘中历史新高--140美元/桶；值得注意的是，美联储（FED）本周三会议上针对利率的讨论，虽然未能改变美元近期疲软徘徊走势，但却促使包括原油、大豆、植物油等国际商品市场维持强势振荡格局。近一周里，美国芝加哥期货交易所（CBOT）主力0811大豆合约围绕1500.0美分/蒲式耳展开波段盘整，虽然盘中一度跌破该心理关口，但大盘并未脱离近三个月来的高位区间。

　　同样，尽管美国大豆主产区天气利多近期出尽，阿根廷农民团体与政府之间旷日持久的对立也出现明显转机，但由于今年夏播期间包括后期生长阶段的天气着实令人担忧，因而美盘大豆及其制成品期货价格继续高位运行。本周一盘中，CBOT豆油新的主力0812合约盘中围绕65.00美分/磅窄幅振荡，油粕套利交易，以及天气题材的降温，成为抑制市场投机买盘的重要原因；但与此同时，根据天气模型推算的趋势，今年夏季美国干旱乃至严重干旱的几率大大增加，单产（产量）可能成为中长期农产品市场的一个着力点。
　　
　　近期，引发我国油脂市场强劲反弹的主要因素来自于外盘，心理市运行特征在本周继续得到体现，美盘CBOT豆类期货的波段箱体升势驻足，国内油厂、贸易商高位套现成交的销售意愿随即再度显现。值得一提的是，今年5月份我国进口豆油到港量月环比骤降五成以上，虽然有助于缓解国内库存滞销的压力，但国产豆粕行情创纪录的持续大幅攀升，使得油厂开工意愿明显好于前期，豆油库存始终是影响卖方提价空间的近期阻力因素。不过，中长期而言，今年夏季美国大豆主产区的天气题材炒作一旦发力，结合美元汇率目前依然处于贬值末期的振荡寻底阶段，海外市场如果出现突破性的方向走势，仍有可能再次拉动国内豆油期、现货行情，油厂、进口商应适时寻找套保、套利的“切入点”。

　　新菜油淡季供应上市压力趋增，国内油厂集中提价行为渐趋理性

　　今年国内夏收成熟较常年稍晚，前期新籽上市初期，油厂的持续谨慎观望，共同造成国产菜油上市高峰较2007年明显推后，预计新油集中批量供应市场要到7月份之后。短期而言，国产新菜籽收购价格本周再创历史新高，对于菜油等下游产品的价格支撑作用不言而喻，油厂挺价意愿后期仍将集中显现。但也应注意的是，入夏之后国内菜油市场销售将明显转淡，棕榈油价格与菜油价差明显，应当注意低价掺兑油的季节性冲击，与新菜油后期集中上市的共振影响。今年国内压榨成本创历史纪录，基本奠定了夏季相关油、粕价格历史高位运行的强市基调；另外，长江流域主产区“梅雨”期间的强降雨天气，不利于水产养殖业对菜粕的实际采购需求，这都将支撑国产菜油价格维持在年内高位箱体运行，难以跌破近期市场形成的12000元/吨强支撑位。

　　马来西亚棕油市场高位弱势振荡，国内现货商成交意愿短期显现

　　近一周里，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕油期货盘面走势疲软，基准9月合约盘中运行在3450令吉/吨-3550令吉/吨之间，较上周下跌100令吉/吨，市场揣测六月底马来西亚的库存将创历史纪录，而该国政府本周宣布将于七月份上调毛棕油的出口关税（包括出口基准价格），无疑进一步加剧市场短期的库存担忧心理，造成马盘毛棕油价格周比明显下滑，拖累当地出口市场价格高位回落。我国棕油市场的货源供应完全依赖进口，马来西亚、印度尼西亚两大棕油市场，对国内现货商起着十分重要的定价参考作用。

　　目前来看，二、三季度进口棕油的预期到港成本明显低于5、6月份，这对国内销售商带来较为明显的心理影响，促使其加快对库存的销售进度。截止到本周，我国沿海、沿江主要港口的棕油库存总量仍高达50万吨左右，近期局部地区到港新货数量集中增长，终端市场成交季节性回暖的进度相对缓慢，使得缺乏海外市场盘面支撑的前提之下，近期国内棕油期、现货行情仍难摆脱低迷盘整的主力基调。但应看到的是，7月份之后，随着各地气温的明显上升，包括目前棕油在散油市场的掺兑价值依然突出，后期海外市场如出现方向性走势，同样也会对国内棕油市场形成连带影响，值得继续密切关注。